توسعه الگوی رفتار بازار سرمایه برحسب نوع اطلاعات و تقارن بازار

نویسندگان

    ميرمحمد ابراهيم زاده دانشجوي دكتري حسابداري، دانشگاه آزاد اسلامي، واحد فيروزكوه، فيروزكوه، ايران
    سید یوسف احدی سرکانی * گروه حسابداری، واحد فیروزکوه، دانشگاه آزاد اسلامی، فیروزکوه، ایران. SY.ahadiserkani@iau.ac.ir
    محمد محمودي استاديار ، گروه حسابداري، دانشگاه آزاد اسلامي، واحد فيروزكوه، فيروزكوه، ايران

کلمات کلیدی:

بازار سرمایه, اطلاعات مالی, شفافیت اطلاعاتی, تقارن اطلاعاتی, رفتار سرمایه‌گذاران

چکیده

هدف این پژوهش، تبیین رفتار بازار سرمایه ایران بر اساس انواع اطلاعات افشاشده و بررسی نقش تقارن اطلاعاتی به‌عنوان عامل تعدیل‌گر در این رابطه است. این پژوهش با رویکرد آمیخته کیفی–کمی انجام شد؛ در بخش کیفی، از مصاحبه‌های نیمه‌ساختاریافته با خبرگان بازار سرمایه و روش نظریه داده‌بنیاد برای استخراج مقولات و تدوین الگوی مفهومی استفاده شد، و در بخش کمی، داده‌های شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره 1395 تا 1402 با بهره‌گیری از مدل‌سازی معادلات ساختاری و روش حداقل مربعات جزئی تحلیل گردید. نتایج نشان داد که انواع اطلاعات شامل مالی، مدیریتی، عملیاتی، بازار و نظارتی تأثیر مثبت و معناداری بر رفتار بازار سرمایه دارند و در این میان، اطلاعات مالی بیشترین اثر را دارد؛ همچنین تقارن اطلاعاتی نقش تعدیل‌گر معناداری ایفا می‌کند به‌طوری‌که افزایش سطح تقارن، شدت تأثیر اطلاعات بر رفتار بازار را افزایش داده و نوسانات هیجانی را کاهش می‌دهد، و تمامی مسیرهای مدل از نظر آماری معنادار گزارش شدند. رفتار بازار سرمایه ایران حاصل تعامل هم‌زمان کیفیت اطلاعات و نحوه توزیع آن است و بهبود کارایی بازار مستلزم ارتقای هم‌زمان شفافیت اطلاعاتی و تقارن اطلاعات میان سرمایه‌گذاران می‌باشد.

دانلودها

دسترسی به دانلود اطلاعات مقدور نیست.

مراجع

Abbasi, E., Dehghan Nayeri, L., & Pourdadash Mehrabani, N. (2016). Investigating the relationship between trading volume, stock returns and return volatility at different time scales in Tehran Stock Exchange. Asset Management and Financing, 4(4), 99-114. https://doi.org/10.22108/amf.2016.21115

Ahmadi, F., & Mashhadizadeh, R. (2025). Predicting the financial behavior of investors: A grounded theory approach. Investment Knowledge, 16(62), 1-32. http://www.jik-ifea.ir/article_24098.html

Allen, F., & Barbalau, A. (2024). Security design: A review. Journal of Financial Intermediation, 60, 101113. https://doi.org/10.1016/j.jfi.2024.101113

Babaei, H., Rezaei, N., Pakmaram, A., & Abdi, R. (2025). Identifying behavioral financial components using emotional-cognitive dimensions and its role in the capital market crisis. Iranian Journal of Accounting, Auditing and Finance, 9(3), 53-80. https://doi.org/10.22067/ijaaf.2025.45734.1465

Banerjee, S., & Breon-Drish, B. M. (2019). Delayed information acquisition and entry into new trading opportunities [Working Paper].

Barberis, N., Shleifer, A., & Vishny, R. (1998). A model of investor sentiment. Journal of Financial Economics, 49(3), 307-343. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(98)00027-0

Bharath, S. T., Pasquariello, P., & Wu, G. (2009). Does asymmetric information drive capital structure decisions? The Review of Financial Studies, 22(8), 3211-3243. https://doi.org/10.1093/rfs/hhn076

Blankespoor, E. (2019). The impact of information processing costs on firm disclosure choice: Evidence from the XBRL mandate. Journal of Accounting Research, 57(4), 919-967. https://doi.org/10.1111/1475-679X.12262

Da, Z., Engelberg, J., & Gao, P. (2011). In search of attention. The Journal of Finance, 66(5), 1461-1499. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2011.01679.x

Dima, B., Dima, Ş. M., & Ioan, R. (2025). The short-run impact of investor expectations’ past volatility on current predictions: The case of VIX. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 98, 102084. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2024.102084

Duan, J., & Lin, J. (2022). Information disclosure of COVID-19 specific medicine and stock price crash risk in China. Finance Research Letters, 48, 102890. https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.102890

Easley, D., Hvidkjaer, S., & O’Hara, M. (2002). Is information risk a determinant of asset returns? The Journal of Finance, 57(5), 2185-2221. https://doi.org/10.1111/1540-6261.00493

Ebrahimzadeh, M., Ahadi Serkani, Y., & Mahmoodi, M. (2025a). Development of capital market behavior pattern according to the symmetry of the market with the type of information provided by the foundation. Quarterly Journal of Economic Research and Policies, 33(115), 138-177. https://qjerp.ir/files/site1/user_files_b0419b/ebrahimzadeh-A-10-3679-1-379b439.pdf

Ebrahimzadeh, M., Ahadi Serkani, Y., & Mahmoodi, M. (2025b). Development of the capital market behavior model based on the type of information and market symmetry with a grounded theory approach. Quarterly Journal of Economic Research and Policies, 33(115), 138-177. https://qjerp.ir/browse.php?a_code=A-10-3679-1&slc_lang=fa&sid=1

Engelberg, J. (2018). Discussion of earnings announcement promotions: A Yahoo Finance field experiment. Journal of Accounting and Economics, 66(203), 415-418.

Eyster, E., Rabin, M., & Vayanos, D. (2019). Financial markets where traders neglect the informational content of prices. The Journal of Finance, 74(1), 371-399. https://doi.org/10.1111/jofi.12729

Farmanara, V., Komijani, A., Farzin Vash, A., & Ghaffari, F. (2019). The role of capital market in financing and economic growth (Case study of Iran and selected developing countries). Financial Economics, 13(47), 19-38. https://journals.iau.ir/article_668623.html

Goldstein, I., & Yang, L. (2017). Information disclosure in financial markets. Annual Review of Financial Economics, 9, 101-125. https://doi.org/10.1146/annurev-financial-110716-032355

Hirshleifer, D., Lim, S. S., & Teoh, S. H. (2009). Driven to distraction: Extraneous events and underreaction to earnings news. The Journal of Finance, 64(5), 2289-2325. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2009.01501.x

Hmoud, A., Magableh, F., Badwan, N., & Almashaqbeh, M. (2025). Impact of FinTech on capital allocation: Empirical evidence from Jordan and Palestine. Borsa Istanbul Review, 25(5), 1068-1084. https://doi.org/10.1016/j.bir.2025.06.004

Kempf, E., Manconi, A., & Spalt, O. (2017). Distracted shareholders and corporate actions. The Review of Financial Studies, 30(5), 1660-1695. https://doi.org/10.1093/rfs/hhw082

Khezri, R., Pakmaram, A., Abdi, R., & Rezaei, N. (2022). The behavioral pattern of traders in the capital market. Ethical Research, 13(3), 115-138. https://sid.ir/paper/1490034/fa

Komalasari, P., & Nasih, M. (2020). Information asymmetry in capital market: What, why and how. In Advances in Business, Management and Entrepreneurship (pp. 347-352). CRC Press. https://doi.org/10.1201/9780429295348-77

Krichene, H., & El-Aroui, M. A. (2018). Artificial stock markets with different maturity levels: Simulation of information asymmetry and herd behavior using agent-based and network models. Journal of Economic Interaction and Coordination, 13(3), 511-535. https://doi.org/10.1007/s11403-017-0191-3

Lin, G., Xue, & Qin, J. (2022). Environmental information disclosure and green technology innovation: Empirical evidence from China. Technological Forecasting and Social Change, 176, 121453. https://doi.org/10.1016/j.techfore.2021.121453

Mirjamali Mehrabadi, M., Najafizadeh, A., Zanjirdar, M., & Ghaffari Ashtiani, P. (2022). Investigating the effect of market structure and asymmetric information on the performance of active companies in Tehran Stock Exchange in a dynamic model. Financial Economics, 16(60), 93-120. https://doi.org/10.30495/fed.2022.697606

Moradi, M., Neshat, N., & Sardari Zarchi, M. (2025). Presenting investment knowledge based on return in the Iranian stock market using deep neural models under environmental uncertainty conditions. Financial Research Journal, 27(3), 531-565. https://jfr.ut.ac.ir/article_101032.html

Moseki, K. K., & Rao, K. S. M. (2018). Empirical measures of symmetry of market sentiments. Cogent Economics & Finance, 6(1), 1430113. https://doi.org/10.1080/23322039.2018.1430113

Rahmanian Koushkaki, A., & Bahremandjouy, S. (2022). Investigating the relationship between information asymmetry and political communication with investment efficiency in Tehran Stock Exchange. Iranian Journal of Finance, 6(3), 116-141. https://doi.org/10.30699/IJF.2022.297437.1255

Ramshini, M., Zarei, F., Talebi Najafabadi, A., & Asadi, F. (2021). Investigating the mediating role of information asymmetry and illiquidity associated with herd trading on the relationship between noise trading and efficiency of Tehran Stock Exchange. Asset Management and Financing, 9(3), 105-126. https://doi.org/10.22108/amf.2021.129072.1670

Rezaeian, S., Taleghani, M., & Sharj Sharifi, A. (2024). Developing a comprehensive model for predicting stock prices in the stock exchange market using interpretive structural modeling approach. Asset Management and Financing, 12(2), 39-58. https://amf.ui.ac.ir/article_28419.html?lang=fa

Veldkamp, L. L. (2011). Information choice in macroeconomics and finance. Princeton University Press. https://doi.org/10.2307/j.ctt7sgxz

Zareie, A., Darabi, R., & Najafi moghadam, A. (2022). Proposing a model for assessing herding behavior in the Iranian capital market using meta-heuristic algorithms. International Journal of Finance and Managerial Accounting, 7(24), 13-35. https://doi.org/10.1080/23322039.2018.1430113

دانلود

چاپ شده

۱۴۰۶/۰۱/۰۱

ارسال

۱۴۰۴/۰۴/۰۷

بازنگری

۱۴۰۴/۰۸/۱۵

پذیرش

۱۴۰۴/۰۸/۲۱

شماره

نوع مقاله

Articles

ارجاع به مقاله

ابراهيم زاده م.، احدی سرکانی س. ی.، و محمد محمودي. (1406). توسعه الگوی رفتار بازار سرمایه برحسب نوع اطلاعات و تقارن بازار. حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی، 1-22. https://jafci.com/index.php/jafci/article/view/391

مقالات مشابه

1-10 از 212

همچنین برای این مقاله می‌توانید شروع جستجوی پیشرفته مقالات مشابه.