نقش مالکان نهادی در کاهش نوسانات رفتاری بازار: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران

نویسندگان

    امید مجد آبادی گروه اقتصاد، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران
    مهدی زینالی * گروه حسابداری، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران dr.zeynali@iau.ac.ir
    رویا آل عمران گروه اقتصاد، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران
    یونس بادآور نهندی گروه حسابداری، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران

کلمات کلیدی:

مالکان نهادی, همزمانی قیمت سهام, رفتار سرمایه‌گذاران, بازی تکاملی, نوسانات بازار, بورس تهران

چکیده

هدف این پژوهش بررسی نقش مالکان نهادی در کاهش نوسانات رفتاری بازار با تمرکز بر شاخص همزمانی قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. این مطالعه از نوع کاربردی-تحلیلی است. داده‌های ۱۲۴ شرکت پذیرفته‌شده در بورس تهران طی سال‌های ۱۳۹۵ تا ۱۴۰۲ گردآوری و با استفاده از مدل رگرسیون پانل دیتا و شبیه‌سازی بازی تکاملی تحلیل شده‌اند. متغیر وابسته همزمانی قیمت سهام و متغیرهای مستقل شامل درصد مالکیت نهادی، حجم معاملات نهادی، بازده بازار و هزینه سرمایه بود. برای تحلیل پویایی رفتار سرمایه‌گذاران نیز از معادلات پویای تکاملی در محیط MATLAB استفاده شد. نتایج مدل رگرسیون نشان داد مالکیت نهادی و حجم معاملات نهادی تأثیر منفی و معناداری بر شاخص همزمانی قیمت دارند (p < 0.01). همچنین، هزینه سرمایه رابطه مثبت و معناداری با همزمانی قیمت داشته و متغیرهای کنترلی مانند اندازه شرکت و نقدشوندگی سهام تأثیر کاهنده‌ای بر این شاخص دارند. یافته‌های مدل تکاملی نیز نشان دادند که در شرایط مالکیت نهادی بالا و هزینه سرمایه پایین، سهم استراتژی‌های تحلیلی در میان سرمایه‌گذاران افزایش می‌یابد و رفتارهای تقلیدی کاهش می‌یابد. سناریوهای حساسیت تأیید کردند که اثربخشی نهادها وابسته به سایر عوامل ساختاری و رفتاری بازار است. حضور مؤثر مالکان نهادی می‌تواند از طریق ارتقای تحلیل‌گری و کاهش رفتارهای هیجانی به کاهش نوسانات رفتاری بازار کمک کند، مشروط بر آنکه هزینه سرمایه و حساسیت رفتاری نیز در سطوح مناسبی کنترل شوند. ترکیب تحلیل آماری و مدل‌سازی رفتاری در این پژوهش، چارچوبی یکپارچه برای درک دینامیک تصمیم‌گیری در بازارهای نوظهور فراهم می‌سازد.

 

دانلودها

دسترسی به دانلود اطلاعات مقدور نیست.

مراجع

Bushee, B. J., & Noe, C. F. (2000). Corporate Disclosure Practices, Institutional Investors, and Stock Return Volatility. Journal of Accounting Research, 38(Supplement), 171-202. https://doi.org/10.2307/2672914

Ferreira, M. A., & Laux, P. A. (2007). Corporate Governance, Idiosyncratic Risk, and Information Flow. Journal of Finance, 62(2), 951-989. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2007.01228.x

Gillan, S. L., & Starks, L. T. (2003). Corporate Governance, Corporate Ownership, and the Role of Institutional Investors: A Global Perspective. Journal of Applied Finance, 13(2), 4-22. https://doi.org/10.2139/ssrn.439500

Hasannejad Nisi, S., Jafari Dehkurdi, H., & Fattahi Nafchi, H. (2024). Explaining the Role of Organizational Core Competency in Stock Price Synchronicity. Journal of Management Accounting and Auditing Knowledge, 15(57), 315-334.

Kashian, A. (2023). Behavioral types of institutional players in the Tehran Stock Exchange facing market risk (A quantile approach in panel data). Research and Economic Policies Journal(106), 117-148.

Kaustia, M., Conlin, A., & Luotonen, N. (2023). What drives stock market participation? The role of institutional, traditional, and behavioral factors. Journal of Banking & Finance, 148, 106743. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2022.106743

Malini, H. (2021). Behavior of Stock Return ; Evidence From Indonesia and Malaysia Shariah Stock Market. Afebi Islamic Finance and Economic Review, 3(02), 19. https://doi.org/10.47312/aifer.v3i2.175

Mand, A. A., Janor, H., Rahim, R. A., & Sarmidi, T. (2021). Herding Behavior and Stock Market Conditions. PSU Research Review, 7(2), 105-116. https://doi.org/10.1108/prr-10-2020-0033

Morck, R., Yeung, B., & Yu, W. (2000). The Information Content of Stock Markets: Why Do Emerging Markets Have Synchronous Stock Price Movements? Journal of Financial Economics, 58(1-2), 215-260. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(00)00071-4

Nadeem, A. (2024). Behavioral and Rational Explanation of Stock Price Performance Around Mergers and Acquisitions in Pakistan: Evidence From Decomposition of Market to Book Ratio. Abbdm, 4(1), 38-52. https://doi.org/10.62019/abbdm.v4i1.102

Naderi, S., & Ghorbani, M. (2019). Analyzing the Effect of Ownership Structure on the Quality of Information in Financial Reports of Listed Companies. Accounting and Auditing Research, 11(2), 65-82.

Quaicoe, A., & Eleke-Aboagye, P. Q. (2021). Behavioral Factors Affecting Investment Decision-Making in Bank Stocks on the Ghana Stock Exchange. Qualitative Research in Financial Markets, 13(4), 425-439. https://doi.org/10.1108/qrfm-05-2020-0084

Rawat, B. (2023). Effect of Behavioral Biases on Investment Decision Making in Nepalese Stock Market With the Mediating Role of Investors’ Sentiment. Journal of Bhuwanishankar, 2(1), 40-61. https://doi.org/10.3126/jobs.v2i1.62195

Rehan, M., Alvi, J., Javed, L., & Saleem, B. (2021). Impact of Behavioral Factors in Making Investment Decisions and Performance: Evidence From Pakistan Stock Exchange. Market Forces, 16(1), 22. https://doi.org/10.51153/mf.v16i1.435

Rezaei, K., & Bahmani, E. (2021). The Role of Institutional Investors in Reducing Information Asymmetry in Companies. Financial Accounting Quarterly, 13(4), 89-104.

Sharifi, M., Afzali, M., & Barzegar, H. (2020). The Effect of Herding Behavior on Stock Price Synchronicity in the Tehran Stock Exchange. Financial Research, 22(3), 57-78.

Truong, T. P., & Nguyen, T. T. (2021). Institutional Ownership and Stock Price Synchronicity: Evidence from Emerging Markets. Emerging Markets Review, 46, 100759. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2020.100759

Xia, Y., & Madni, G. R. (2024). Unleashing the behavioral factors affecting the decision making of Chinese investors in stock markets. PLoS One, 19(2), e0298797. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0298797

Yazdan Panah, M., & Ahmadi Mousavi, S. M. (2023). Legal Supervision Styles for Capital Market Health. Dynamic Management and Business Analysis, 2(3), 196-207. https://doi.org/10.22034/dmbaj.2024.2037208.1063

Zakamulin, V. (2024). Stock price overreaction: evidence from bull and bear markets. Review of Behavioral Finance, 16(6), 998-1011. https://doi.org/10.1108/RBF-03-2024-0088

دانلود

چاپ شده

۱۴۰۴/۰۳/۲۸

ارسال

۱۴۰۳/۱۲/۱۱

بازنگری

۱۴۰۴/۰۲/۱۲

پذیرش

۱۴۰۴/۰۲/۲۰

شماره

نوع مقاله

Articles

ارجاع به مقاله

مجد آبادی ا.، زینالی م.، آل عمران ر.، و بادآور نهندی ی. . (1404). نقش مالکان نهادی در کاهش نوسانات رفتاری بازار: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی، 3(1)، 1-15. https://jafci.com/index.php/jafci/article/view/106

مقالات مشابه

11-20 از 66

همچنین برای این مقاله می‌توانید شروع جستجوی پیشرفته مقالات مشابه.