اثرات آستانهای عوامل سیاسی موثر بر نوسانات بازار نفت و بازده سهام در ایران با تاکید بر چرخههای مالی جهانی
کلمات کلیدی:
بازار نفت, بازده سهام, چرخههای مالی جهانیچکیده
هدف مقاله حاضر شناسایی عوامل سیاسی موثر بر نوسانات بازار نفت و بازده سهام با تاکید بر چرخههای مالی جهانی است. برای این منظور از مدل با رویکرد آستانهای (STAR) بر اساس دادههای سالانه اقتصاد ایران طی دوره 1402-1370 استفاده شد. مطابق نتایج قسمت غیرخطی مدل (رژیم دوم)؛ یک درصد افزایش در کنترل فساد، توسعه مالی، باز بودن تجاری، اندازه دولت و تولید ناخالص داخلی به ترتیب؛ 1 درصد، 4 درصد، 6 درصد، 1 درصد و 5 درصد بازده سهام افزایش مییابد. متغیرهای نرخ بهره آمریکا، قیمت جهانی طلا، نوسانات نرخ ارز و نرخ تورم نیز با نوسانات قیمت نفت خام رابطه مثبت دارد. بطوریکه به ازای یک درصد افزایش در نرخ بهره آمریکا، قیمت جهانی طلا، نوسانات نرخ ارز و نرخ تورم به ترتیب؛ 12، 2، 16 و 7 درصد نوسانات قیمت نفت خام افزایش مییابد. همچنین قیمت جهانی طلا، نرخ سود تسهیلات بانکی، نوسانات نرخ ارز و نرخ تورم رابطه منفی با بازده سهام و کنترل فساد، دموکراسی، توسعه مالی و تولید ناخالص داخلی نیز منجر به کاهش نوسانات قیمت نفت خام میشود. در میان شاخصهای بورس سهم تاثیرپذیری بازار شرکتهای پالایشگاهی و پتروشیمی در بازاربورس ایران به واسطه رابطه مستقیمش نسبت به بازارهای جهانی بیشتر بوده و تقریبا 30 درصد از ارزش بازار ایران به طور مستقیم به قیمت نفت وابسته است. بنابراین میتوان گفت که بورس اوراق بهادار تهران مانند بورسهای جهانی تحت تاثیر کامل قیمت نفت قرار گرفته و انتظار میرود که قیمتها بیشترین تاثیر لازم را از قیمت نفت برده باشند. هر چند که کاهش قیمت جهانی نفت خام میتواند بر بودجه عمومی کشور تاثیر گذار باشد و باعث کسری احتمالی بودجه شود، اما کاهش قیمت جهانی نفت خام با توجه به نوع فعالیت صنایع مختلف، میتواند تاثیرات بیشتری را بر شاخصهای کلی بورس بگذارد.
دانلودها
مراجع
Algozhina, A. (2022). Monetary policy rule, exchange rate regime, and fiscal policy cyclicality in a developing oil economy. Energy Economics, 112, 106126. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2022.106126
Ali, D. J., Sargon, B., & Hadi, D. M. (2024). The impact of economy policy uncertainty and oil price shocks on G20 banks' stock performance: Wavelet coherence and non-parametric causality in quantiles approach. Heliyon, 10(7). https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e28846
Amiri, H., & Pirdadeh Beyranvand, M. (2019). Economic Policy Uncertainty and Iran's Stock Market with an Emphasis on the Markov Regime-Switching Approach. Knowledge of Financial Securities Analysis (Financial Studies), 12(44), 49-67.
Ashayeri Asou, A. (2021). An Investigation of the Relationship between Economic Policy Uncertainty and Stock Price Crash Risk. Scientific Journal of New Research Approaches in Management and Accounting, 5(18), 108-136.
Boehm, C. E., & Kroner, T. N. (2023). The US, Economic News, and the Global Financial Cycle. Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System
Chen, J., Jin, F., Ouyang, G., Ouyang, J., & Wen, F. (2019). Oil price shocks, economic policy uncertainty and industrial economic growth in China. PLoS One, 14(5), e0215397. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0215397
Cihangir, Ç. K., & Koçoğlu, Ş. (2022). Oil Prices, Economic Policy Uncertainty and Stock Market Returns in Oil Importing Countries: The Impact of COVID-19 Pandemic. Hacettepe Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 40(1), 144-163. https://doi.org/10.17065/huniibf.933167
Dahmene, M., Boughrara, A., & Slim, S. (2021). Nonlinearity in stock returns: Do risk aversion, investor sentiment and, monetary policy shocks matter? International Review of Economics & Finance, 71, 676-699. https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.10.002
Fan, Z., Zhang, Z., & Zhao, Y. (2021). Does oil price uncertainty affect corporate leverage? Evidence from China. Energy Economics, 98, 105252. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2021.105252
Golarzi, G., & Khorasani, M. (2023). An Investigation of the Symmetric and Asymmetric Effects of the Exchange Rate and Its Fluctuations on the Stock Returns of the Pharmaceutical Industry Using Linear and Nonlinear ARDL Models. Iranian Journal of Economic Research, 28(96), 253-300.
Gong, Y., Ma, C., & Chen, Q. (2022). Exchange rate dependence and economic fundamentals: A Copula-MIDAS approach. Journal of International Money and Finance, 123, 102597. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2021.102597
Hailemariam, A., Smyth, R., & Zhang, X. (2019). Oil prices and economic policy uncertainty: Evidence from a nonparametric panel data model. Energy Economics, 83, 40-51. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2019.06.010
Hemmati Far, F., & Ranjbar, M. (2020). Investigating the Impact of Economic Policy Uncertainty on Stock Price Crash Risk at Two Levels of Beta and Market of Companies Listed on the Tehran Stock Exchange. New Research Approaches in Management Sciences, 20(2), 49-68.
Jeanne, O., & Sandri, D. (2023). Global Financial Cycle and Liquidity Management. Global financial cycle and liquidity management. https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2023.103736
Lin, B., & Bai, R. (2021). Oil prices and economic policy uncertainty: Evidence from global, oil importers, and exporters' perspective. Research in International Business and Finance, 56, 101357. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101357
Liu, X., Wang, Y., Du, W., & Ma, Y. (2022). Economic policy uncertainty, oil price volatility and stock market returns: Evidence from a nonlinear model. The North American Journal of Economics and Finance, 62, 101777. https://doi.org/10.1016/j.najef.2022.101777
Luo, H., Kamarudin, F., & Nor, N. M. (2024). The impact of economic uncertainty on bank efficiency-the moderating role of country governance. Heliyon, 10(6). https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e27905
Nahidi Amirkheyz, M. R. (2022). The Asymmetric Impact of Exchange Rate Volatility on Stock Returns in Iran's Capital Market. Quarterly Journal of Computational Economics, 1(2), 87-107.
Nusair, S. A., & Al-Khasawneh, J. A. (2023). Changes in oil price and economic policy uncertainty and the G7 stock returns: evidence from asymmetric quantile regression analysis. Economic Change and Restructuring, 56(3), 1849-1893. https://doi.org/10.1007/s10644-023-09494-9
Oyewole, O. J., Adubiagbe, I. A., & Adekoya, O. B. (2022). Economic policy uncertainty and stock returns among OPEC members: evidence from feasible quasi-generalized least squares. Future Business Journal, 8(1), 12. https://doi.org/10.1186/s43093-022-00124-w
Rahmati, N., & Ahadi Sarkani, S. Y. (2021). An Investigation of Economic Policy Uncertainty on Stock Price Crash Risk in Companies Listed on the Tehran Stock Exchange. Studies in Economics, Financial Management, and Accounting, 7(1), 350-365.
Salisu, A. A., Gupta, R., & Demirer, R. (2022). Global financial cycle and the predictability of oil market volatility: Evidence from a GARCH-MIDAS model. Energy Economics, 108, 105934. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2022.105934
Ugurlu‐Yildirim, E., Kocaarslan, B., & Ordu‐Akkaya, B. M. (2021). Monetary policy uncertainty, investor sentiment, and US stock market performance: New evidence from nonlinear cointegration analysis. International Journal of Finance & Economics, 26(2), 1724-1738. https://doi.org/10.1002/ijfe.1874
Xiao, J., Chen, X., Li, Y., & Wen, F. (2022). Oil price uncertainty and stock price crash risk: Evidence from China. Energy Economics, 112, 106118. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2022.106118
دانلود
چاپ شده
ارسال
بازنگری
پذیرش
شماره
نوع مقاله
مجوز
حق نشر 2025 Shabnam Barouti, Hossein Badiei, Fatemeh Sarraf, Fatemeh Zandi (Author)

این پروژه تحت مجوز بین المللی Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 می باشد.