بررسی تأثیر عوامل روانشناختی و مالی بر تصمیمگیری سرمایهگذاران در بازارهای رقیب
کلمات کلیدی:
عوامل روانشناختی, تصمیمات سرمایهگذاری, ریسکپذیری, نقدشوندگی, بازدهچکیده
هدف پژوهش بررسی نقش عوامل روانشناختی (ریسکپذیری، ویژگیهای شخصیتی و سوگیریهای شناختی) و عوامل مالی (نقدشوندگی، بازده، تورم و نرخ بهره) بر تصمیمات سرمایهگذاری در بازارهای رقیب است. پژوهش حاضر از نوع توصیفی–تحلیلی است. دادهها از طریق پرسشنامه استاندارد جمعآوری و از میان 395 سرمایهگذار فعال در بازارهای بورس، طلا، ارز و ارزهای دیجیتال بهصورت تصادفی انتخاب شدند. برای تحلیل دادهها از نرمافزار SPSS و مدلسازی معادلات ساختاری با استفاده از Smart PLS بهره گرفته شد. روایی ابزار از طریق تحلیل عاملی تأییدی و پایایی از طریق آلفای کرونباخ تأیید گردید. نتایج نشان داد بین متغیرهای روانشناختی و مالی با تصمیمگیری سرمایهگذاران رابطه معناداری وجود دارد. ریسکپذیری با آماره t=2.212 و مقدار β=0.182 اثر تعدیلی مثبت بر رابطه ادراک نقدشوندگی دارایی و انتخاب بازار داشت. ادراک بازده دارایی نیز با β=0.318 و t=7.377 اثر مثبت معناداری بر تمایل به سرمایهگذاری در بازارهای پرنوسان نشان داد. در بُعد مالی، نقدشوندگی دارایی (β=0.293, t=6.741) و تورم (β=0.243, t=22.094) نیز اثرات معناداری بر تصمیمگیری داشتند. شاخص برازش کلی مدل (GOF=0.435) و مقدار SRMR=0.071 دلالت بر برازش مناسب مدل داشت. در مجموع، متغیرهای تحقیق حدود 49 درصد واریانس تصمیمگیری در بازارهای رقیب را تبیین کردند. نتایج نشان داد تصمیمات سرمایهگذاری تنها به عوامل اقتصادی محدود نیست بلکه متغیرهای روانشناختی نقش تعیینکنندهای در ترجیحات و رفتارهای سرمایهگذاران دارند. شناخت این عوامل میتواند به مشاوران مالی و سیاستگذاران در طراحی راهبردهای کاهش ریسک و ارتقای تصمیمگیری آگاهانه کمک کند.
دانلودها
مراجع
Abdul Kareem, A. A. (2023). Factors Influencing Investment Decisions in Financial Markets. MDPI. https://doi.org/10.3390/jfmc11030146
Amiri, T., & Hasani Yekta, F. (2020). Investigating the Impact of Psychological Factors on Investment Decisions (Case Study: Investors in the Tehran Stock Exchange). Sixth National Conference on Humanities and Management Studies,
Amirshahi, A., Shirazi, M., & Siatiri, V. (2007). Factors Influencing Investors' Decisions in the Tehran Stock Exchange. Iranian Management Sciences Quarterly, 2(8), 159-179.
Bakar, S. (2016). The Impact of Psychological Factors on Investors' Decision Making. ScienceDirect. https://doi.org/10.1016/j.joep.2016.02.001
Belokurows, R. A. (2021). A Predictive Analysis of Academic Success at Universidade do Porto Universidade do Porto (Portugal)].
Bogunjoko, A. (2022). Impact of Behavioral Finance on Investment decisions Investigation in to how psychological factors affect Investment decisions among millennial Investors in Nigeria.
Chauhan, R., & Patel, N. (2024). Unraveling investor behavior: Exploring the influence of behavioral finance on investment decision-making. Journal of Economics, Assets, and Evaluation, 1(4), 1-13. https://doi.org/10.47134/jeae.v1i4.292
Dadras, & et al. (2018). The Role of Behavioral Finance in Understanding the Behavior of Individual Investors (Review of Empirical Evidence from the Tehran Stock Exchange). Investment Knowledge, 7(28), 83-101.
Ghelichi, M. A., Nakhjavan, B., & Gharehdaghi, M. (2016). Impact of psychological factors on investment decision making in stock exchange market. Asian journal of management sciences & education, 5(3), 36-44.
Haidari, M. N. (2023). Impact of decision-making on investment performance: A comprehensive analysis. Journal of Asian Development Studies, 12(4), 980-990. https://doi.org/10.62345/jads.2023.12.4.78
Heidari, Z., & Mashayekh, S. (2025). The Consequences of Disclosing Key Audit Matters on Investor Judgment and Decision-Making. Empirical Accounting Research, 15(1), 53-84.
Hosseini, M., Azadnia, A., & Aghajani Afrouzi, A. (2011). Quantitative Decision-Making for Management. Payame Noor University Press.
Izadinia, N., & Hajiannejad, A. (2009). Investigating and Testing Herding Behavior in Selected Industries of the Tehran Stock Exchange. Tehran Stock Exchange Quarterly, 105-132.
Khalifeh, A. (2018). A Review of Decision-Making and Multi-Criteria Decision-Making. Quarterly Journal of Management and Accounting Studies, Special Issue, Fourth International Conference on Management, Entrepreneurship and Economic Development.
Mahmood, F. (2024). Impact of Behavioral Biases on Investment Decisions and Market Efficiency. ScienceDirect. https://doi.org/10.1016/j.joep.2024.03.001
Pahri, A., Nazari, A., & Asgari, F. (2023). Analysis and Investigation of Psychological and Behavioral Factors Affecting Investor Decision-Making and Satisfaction in the Capital Market Based on Behavioral Finance Theories. Third International Conference on Key Research in Management, Accounting, Banking, and Economics, Mashhad.
Panwar, M., Verma, M., Ray, B., Vashishtha, A., Mittal, S., & Rathnasiri, M. S. H. (2025). Investor Perception and Transforming Decision-Making in the Age of AI-Driven Work Arrangements. 495-528. https://doi.org/10.4018/979-8-3373-1270-5.ch026
Pompian, M. (2018). Behavioral Finance and Asset Management (Translator: Ahmadi Badri ed.). Kayhan.
Qasim, M., Hussain, R., Mehboob, I., & Arshad, M. (2019). Impact of herding behavior and overconfidence bias on investors' decision-making in Pakistan. Accounting, 5(2), 81-90. https://doi.org/10.5267/j.ac.2018.7.001
Raei, R., & Fallahpour, S. (2014). Behavioral Finance: A Different Approach in the Field of Finance. Financial Research, 6(18), 77-106.
Rezaei, F., & Veisi Hesar, S. (2013). The Impact of Information Risk on the Gross Cost of Debt and Adjusted Common Stock Cost of Companies. Scientific-Research Quarterly of Financial Knowledge of Securities Analysis, 6.
Rezaeian, S., & et al. (2019). A Conceptual Model of Decision-Making with a Cognitive Approach. Advances in Cognitive Science, 21(1), 1-20.
Sarwar, A., & Afaf, G. (2016). A comparison between psychological and economic factors affecting individual investor's decision-making behavior. Cogent Business & Management, 3(1), 1232907. https://doi.org/10.1080/23311975.2016.1232907
Sedaghati, S., & Yaghmaei Alishah, A. (2015). Behavioral Finance: Neoclassical Economics Theory. Second International Symposium on Management Sciences with a Focus on Sustainable Development,
Shahabuddin, Q., & Ali, M. (2024). Investment decisions and satisfaction of individual investors at the Dhaka Stock Exchange: A behavioral perspective. Journal of Policy Options, 7(2), 43-54.
Shefrin, H. (2007). Behavioral Corporate Finance: Decisions that Create Value. McGraw-Hill.
Spytska, L. (2024). The influence of psychological factors on investment decision-making: Psychological features of economic relations formation. https://doi.org/10.57111/econ/3.2024.56
Tajmirriahi, H., & Dezhdar, M. M. (2017). Ranking of Investors' Behavioral Biases in Dealing with Important Political News and Rumors with Emphasis on the Nuclear Negotiations Period. Investment Knowledge, 6(24), 1-20.
Tversky, A., & Kahneman, D. (1973). Availability: A Heuristic for Judging Frequency and Probability. Cognitive Psychology, 5(2), 207-232. https://doi.org/10.1016/0010-0285(73)90033-9
Xie, J. (2024). The Impact of Investor Psychology on Investment Decisions. ResearchGate. https://doi.org/10.54254/2754-1169/114/2024BJ0168
دانلود
چاپ شده
ارسال
بازنگری
پذیرش
شماره
نوع مقاله
مجوز
حق نشر 2024 Mehrdad Bozorgzadeh (Author); Arezoo Aghaei Chadegani (Corresponding author); Khadijeh Ebrahimi Kahrizsangi, Ehsan Kamali (Author)

این پروژه تحت مجوز بین المللی Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 می باشد.