الگوی قیمت‌گذاری اوراق بهادار اسلامی

نویسندگان

DOI:

https://doi.org/10.61838/jafci.254

کلمات کلیدی:

قیمت گذاری اوراق بهادار اسلامی, عوامل موثر بر قیمت گذاری اوراق بهادار اسلامی, نظریه‌پردازی داده بنیاد, تکنیک دلفی

چکیده

هدف پژوهش، طراحی و تبیین الگویی جامع برای قیمت‌گذاری اوراق بهادار اسلامی در نظام مالی ایران بر اساس اصول شریعت اسلامی است. این پژوهش از نوع توسعه‌ای–کاربردی است و با رویکرد آمیخته (کیفی–کمی) انجام شد. در بخش کیفی از نظریه داده‌بنیاد و مصاحبه نیمه‌ساخت‌یافته با ۱۹ نفر از خبرگان حوزه حسابداری، فقه و مالی اسلامی استفاده گردید. داده‌ها با نرم‌افزار MAXQDA تحلیل و کدگذاری در سه سطح باز، محوری و انتخابی انجام شد. در بخش کمی، ۱۴ نفر از متخصصان با استفاده از روش دلفی برای تأیید و رتبه‌بندی شاخص‌ها مشارکت داشتند و تحلیل داده‌ها از طریق نرم‌افزار SmartPLS و مدل‌یابی معادلات ساختاری صورت گرفت. نتایج نشان داد که پنج عامل علی اصلی بر قیمت‌گذاری اوراق بهادار اسلامی تأثیر دارند: مدیریت کسب‌وکارها، نگرش‌های حاکمیت، قوانین و مقررات، مدیریت سیستم بانکی و عامل زمان. عوامل اقتصادی، سیاست‌گذاری نادرست سرمایه‌گذاری‌ها، ضعف سیستم بهای تمام‌شده و دولتی بودن اقتصاد به‌عنوان بستر و زمینه عمل می‌کنند. عوامل مداخله‌گر شامل مدیریت نادرست ارز، وجود پول‌های کثیف و بنگاه‌داری بانک‌ها شناسایی شد. راهبردهای پیشنهادی شامل فدرالی کردن نظام بانکی، توسعه بانکداری خصوصی و ایجاد نظام نظارتی مبتنی بر زیرساخت‌های اسلامی است. پیامدهای مدل عبارت‌اند از تحقق عدالت اجتماعی و بهبود شاخص‌های اقتصاد ملی و کلان. در روش دلفی، شاخص «توجه به اقتصاد اسلامی» بالاترین اولویت را داشت و شاخص‌های «درآمد ملی» و «همبستگی منطقه‌ای–اسلامی» از مؤلفه‌های تعیین‌کننده در قیمت‌گذاری شناسایی شدند. نتایج پژوهش نشان داد که طراحی مدل قیمت‌گذاری اوراق بهادار اسلامی بر پایه اصول شریعت، علاوه بر تقویت شفافیت و عدالت مالی، می‌تواند به توسعه بازار سرمایه اسلامی، افزایش همبستگی اقتصادی میان کشورهای اسلامی و حرکت به سمت نظام مالی عاری از ربا کمک کند.

دانلودها

دسترسی به دانلود اطلاعات مقدور نیست.

مراجع

Afshin Seyed Mohammad, M., Mohammadzadeh, A., Rezaei, F., & Abbasi, E. (2025). Identification of Stock Return Components Using Novel Composite Variables in Tehran Stock Exchange. Accounting, Finance, and Computational Intelligence, 4(3), 1-20. https://jafci.com/index.php/jafci/article/view/126

Al Hashfi, R. U., & Naufa, A. M. (2021). Are Islamic Stocks Less Exposed to Sentiment-Based Mispricing Than Non-Islamic Ones? Evidence from the Indonesian Stock Exchange. Journal of Islamic Monetary Economics and Finance, 7(1), 1-26. https://doi.org/10.21098/jimf.v7i1.1319

Askari, M. M., Kargozar, M. M., & Hemmati, H. (2023). Evaluation and Prioritization of Islamic Financial Instruments in Iran from the Perspective of Credit Risk. Quarterly Journal of Islamic Financial Research, 13(2), 321-346.

Dayanti Dilami, Z., Manteghi, K., & Mashhadi, S. P. (2016). Investigating the Necessity of Islamic Accounting from the Perspective of Academic Experts. Biannual Journal of Value-Based and Behavioral Accounting, 1(1), 1-24. https://doi.org/10.18869/acadpub.aapc.1.1.1

Gholami Jamkarani, R., Nikoomaram, H., & Rahnamaye Roudposhti, F. (2013). The Necessity of a Financial Reporting Conceptual Framework with an Islamic Approach from the Perspective of Professional and Academic Experts. Biannual Journal of Islamic Financial Research, 2(5), 35-72.

Kalmatian, H., Barzegari Khaneghah, J., & Dehghan Dehnavi, H. (2013). Presenting an Accounting Model Compatible with the Islamic Lifestyle Using the Delphi Technique. National Conference on the Role of Lifestyle in the Resistance Economy. Alborz: Cultural Deputy of Jahad Daneshgahi, Alborz Unit

Karimi, M., Ghovam, M. H., & Ahmadi Bani, Y. (2024). Identifying and Prioritizing Suitable Financing Methods for Mosques in the Islamic Republic of Iran. Quarterly Journal of Islamic Financial Research, 13(3), 513-566.

Kazak, H., Saiti, B., & Kılıç, C. (2024). Impact of Global Risk Factors on the Islamic Stock Market: New Evidence from Wavelet Analysis. Computational Economics. https://doi.org/10.1007/s10614-024-10665-7

Keshavarz, M., Pourfaraj, A., & Taghinejad Omran, V. (2022). Financial Stability in Islamic and Conventional Markets from a Bubble Perspective: A Theoretical and Empirical Analysis (Case Study: Indonesia). Quarterly Journal of Islamic Financial Research, 11(2).

Kilic, M. E., & Çanakcı, M. (2020). Islamic Solutions for Behavioral Problems in Economy. Iranian Economic Review Quarterly, 26(1), 109-119.

Mazaheri, M., & Lashgari Younesi, A. (2018). The Transfer of Benefit Certificates (Ooragh-e Manfe'at) in Financial Markets: Critiques and Presentation of Novel Solutions with Reference to the Jurisprudential Opinions of Imam Khomeini. Matin Quarterly Journal, 20(81), 115-141.

Mousavian, S. A. (2007). Sokuk al-Muzara'ah and al-Musaqat: Suitable Financial Instruments for the Development of Iran's Agricultural Sector. Journal of Islamic Economics, 7(26), 71-95.

Nazarpour, M. N., & Khazaei, A. (2012). Design and Examination of Various Types of Istisna' Sukuk Eligible for Issuance in the Stock Exchange. Iranian Economic Research, 17(52), 183-209.

Pourheidari, O. (2004). Islamic Accounting and Conventional Accounting: Incompatible or Complementary. The Auditor Journal, 7(26), 55-61.

Sakariyahu, R., Paterson, A., & Chatzivgeri, E. (2024). Chasing noise in the stock market: an inquiry into the dynamics of investor sentiment and asset pricing. Review of Quantitative Finance and Accounting, 62, 135-169. https://doi.org/10.1007/s11156-023-01214-8

Shabani, A., & Kajoorinejad, A. (2011). Explaining the Structure and Foundations of Islamic Financial Engineering. Biannual Journal of Islamic Financial Research, 1(1), 5-23.

Sulaiman, M. (2001). Testing a Model of Islamic Corporate Financial Reports: Some Experimental Evidence. International Journal of Economics, Management and Accounting, 9(2).

Zakerinia, E., & Habibollahi, M. H. (2016). Presenting a Pricing Model for Islamic Treasury Bills Based on the Securities Framework. Scientific-Research Quarterly Journal of Investment Knowledge, 5(18).

دانلودها

گاه‌شمار انتشار

چاپ شده
ارسال
بازنگری
پذیرش

شماره

نوع مقاله

Articles

نحوه استناد به مقاله

نقوی ح. .، محمدزاده سالطه ح.، نویدی عباسپور . ا. .، و کنعانی . ا. . (1405). الگوی قیمت‌گذاری اوراق بهادار اسلامی. حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی، 4(3)، 1-19. https://doi.org/10.61838/jafci.254