حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 2 پیاپی ۶ 1403 11 12 The Impact of Information Dissemination (Measured by Information Discontinuity and Noise) on the Effect of Industry Time-Series Momentum under Economic Boom and Recession Conditions تاثیر انتشار اطلاعات (با سنجش گسست و نویز اطلاعات) بر اثر تکانه صنعت سری زمانی در شرایط رونق و رکود اقتصادی 194 210 FA فاطمه احمدی نظام آبادی دانشجوی دکتری،‌ گروه حسابداری، واحد خمین، دانشگاه آزاد اسلامی، خمین، ایران. سید‌ رسول‌ حسینی ‌استادیار، گروه حسابداری، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه زنجان، زنجان، ‌ایران آذر‌ مسلمی ‌استادیار، ‌گروه حسابداری،‌ واحد خمین، ‌دانشگاه آزاد اسلامی،‌ خمین، ‌ایران ابوالفضل سعیدی‌فر استادیار، گروه ریاضی و آمار، واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران. Journal Article 1403 09 15 <p>Among the anomalies observed in contrast to classical finance is momentum, a concept derived from physics that represents the persistence in past performance and examines the existence of inertia and the root of continuity in the future outperformance of previous winning stocks and the underperformance of previous losing stocks. On the other hand, industry time-series momentum focuses solely on absolute performance, and its strategies are dependent on temporally varying net long positions. Hence, time-series momentum has outpaced other strategies. In examining the role of information dissemination on the effect of industry time-series momentum, indicators with valid meanings were selected under both positive and negative signals in order to incorporate the dimension of the informational environment. In this regard, information discontinuity and noise level were used as proxies and measured across 120 listed companies using a systematic elimination method and within four decile-based portfolios structured under 3-month strategies over holding periods ranging from 1 to 36 months, during the years 2021 to 2023. Ultimately, across all long-term portfolio formation strategies, including two short-term and nine short-term holding periods, the effect of industry time-series momentum was found to be stronger during boom periods; thus, the research hypothesis is confirmed.</p> <p>از جمله خلاف قاعده‌هایی که نسبت به مالی کلاسیک وجود دارد مومنتوم است که تکانه یکی از مفاهیم فیزیک است که بیانگر پایداری در عملکرد پیشین بوده و وجود اینرسی و ریشه تداوم در برنده شدن سهم‌های برنده گذشته و بازنده شدن سهم‌های بازنده گذشته در آینده را بررسی می‌کند. از سویی دیگر تکانه صنعت سری‌های زمانی تنها بر عملکرد مطلق متمرکز و  استراتژی‌های آن تابع موقعیت‌های بلند خالص زمانی متغیرند. لذا تکانه  سری زمانی نسبت به دیگر استراتژی ها، گوی سبقت را در دست گرفته است. در مطالعه نقش انتشار اطلاعات بر اثر تکانه صنعت سری‌های زمانی، معیارها با معنای معتبر و تحت علامت‌های مثبت و منفی انتخاب شد تا بُعد محیط اطلاعاتی را بتوان اضافه کرد و در این راستا گسستگی و سطح نویز اطلاعات به عنوان پروکسی در 120 شرکت بورسی با روش حذف سیستماتیک و در چهار سبد ده سهمی در قالب استراتژی‌های 3 ماهه از 1 تا 36 ماه در سال‌های 1400 تا 1402 سنجیده شد. در نهایت در تمام استراتژی‌های دوره تشکیل بلند مدت و دو دوره نگهداری کوتاه مدت و نه دوره نگهداری کوتاه مدت اثر تکانه صنعت سری‌های زمانی در شرایط رونق قوی‌تر، لذا فرضیه پژوهش تایید می‌شود.</p> https://jafci.com/index.php/jafci/article/download/78/54