حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 در دست انتشار 1406 12 01 Designing a Model of Fund Investment Strategies During the COVID-19 Crisis Using a Grounded Theory Approach طراحی الگوی استراتژی‌های سرمایه‌گذاری صندوق‌ها در دوران بحران کرونا با به‌کارگیری رویکرد نظریه داده‌بنیاد 1 20 FA فروغ جهانبازی گوجانی دانشجوی دکتری ، گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران. سعید علی احمدی گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران مهدی آقابیک زاده گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران Journal Article 1405 02 14 <p>COVID-19 crisis and to identify the conditions, strategies, and consequences associated with investment decision-making in crisis environments. This applied study was grounded in a pragmatic philosophical paradigm and employed a qualitative grounded theory approach based on the Strauss and Corbin framework. The participants comprised senior managers of investment funds and faculty members specializing in investment management. Participants were selected through snowball sampling, which continued until theoretical saturation was achieved. In total, nine semi-structured interviews were conducted. The collected data were analyzed using MAXQDA software through open, axial, and selective coding. The analysis generated 30 initial codes and 15 axial categories organized into five paradigmatic dimensions. The causal conditions consisted of intensified investment risk and uncertainty and disruption of asset valuation. Contextual conditions included liquidity characteristics and portfolio structure, differences in investment opportunities across industries, and the logic of asset selection and value assessment. The fund’s analytical and technological capacity and the cost requirements of implementing investment decisions were identified as intervening conditions. The principal strategies comprised portfolio holding and restructuring, stock valuation and selection, timing and trading strategies, and technology-driven strategies. The identified consequences included changes in the risk–return balance, changes in portfolio composition and liquidity position, changes in strategy implementation costs, and shifts in strategic orientation in response to changing conditions. Selective coding ultimately identified “strategic investment adaptation through dynamic management of the risk–return–value relationship” as the central category integrating the dimensions of the proposed model. Investment fund strategies under crisis conditions represent a dynamic and adaptive process rather than a static choice. Their effectiveness depends on managers’ ability to continuously reassess the relationship among risk, return, and value, restructure portfolios, and utilize analytical and technological capabilities in response to changing environmental conditions.</p> <p>پژوهش حاضر با هدف طراحی الگویی برای تبیین استراتژی‌های سرمایه‌گذاری صندوق‌ها در دوران بحران کرونا و شناسایی شرایط، راهبردها و پیامدهای مرتبط با تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری در محیط‌های بحرانی انجام شد. پژوهش از نظر هدف کاربردی، از منظر فلسفی مبتنی بر عمل‌گرایی و از نظر رویکرد، کیفی بود و با استفاده از روش نظریه داده‌بنیاد و الگوی استراوس و کوربین انجام شد. جامعه مشارکت‌کنندگان شامل مدیران ارشد صندوق‌های سرمایه‌گذاری و اعضای هیئت علمی متخصص در حوزه مدیریت سرمایه‌گذاری بود. مشارکت‌کنندگان به روش نمونه‌گیری گلوله‌برفی انتخاب شدند و نمونه‌گیری تا دستیابی به اشباع نظری ادامه یافت. در مجموع، 9 مصاحبه نیمه‌ساختاریافته انجام شد. داده‌ها با استفاده از نرم‌افزار MAXQDA و طی سه مرحله کدگذاری باز، محوری و انتخابی تحلیل شدند. تحلیل مصاحبه‌ها به استخراج 30 کد اولیه و 15 مقوله محوری در پنج بعد منجر شد. شرایط علّی شامل تشدید ریسک و عدم‌اطمینان سرمایه‌گذاری و اختلال در ارزش‌گذاری دارایی‌ها بود. شرایط زمینه‌ای شامل ویژگی‌های نقدشوندگی و ساختار پرتفوی، تفاوت فرصت‌های سرمایه‌گذاری میان صنایع و منطق انتخاب دارایی و ارزیابی ارزش شناسایی شد. ظرفیت تحلیلی و فناورانه صندوق و الزامات هزینه‌ای اجرای تصمیم‌های سرمایه‌گذاری نیز شرایط مداخله‌گر بودند. راهبردهای اصلی شامل نگهداری و بازآرایی پرتفوی، ارزش‌گذاری و انتخاب سهام، راهبردهای زمانی و معاملاتی و راهبردهای فناوری‌محور بودند. پیامدها شامل تغییر موازنه ریسک و بازده، تغییر ترکیب و موقعیت نقدینگی پرتفوی، تغییر هزینه‌های اجرای استراتژی و تغییر جهت‌گیری استراتژیک متناسب با شرایط بود. در نهایت، «تطبیق راهبردی سرمایه‌گذاری از طریق مدیریت پویای رابطه ریسک، بازده و ارزش» به‌عنوان مقوله مرکزی شناسایی شد. یافته‌ها نشان داد که استراتژی سرمایه‌گذاری صندوق‌ها در شرایط بحران فرایندی پویا و تطبیقی است و کارایی آن به توانایی مدیران در بازنگری مستمر رابطه ریسک، بازده و ارزش، تنظیم ترکیب پرتفوی و بهره‌گیری از ظرفیت‌های تحلیلی و فناورانه متناسب با تحولات محیطی وابسته است.</p> https://jafci.com/index.php/jafci/article/download/527/323