حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 4 تیر 1405 1405 04 01 The Effect of Voluntary Disclosure on Risk-Taking in Leveraged and Capital-Intensive Firms: The Moderating Role of Managerial Ownership تأثیر افشای داوطلبانه بر ریسک‌پذیری در شرکت‌های اهرمی و سرمایه‌ای با نقش تعدیلی مالکیت مدیریتی 1 19 10.61838/jafci.308 FA وحید بحرینی دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، واحد اصفهان(خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران محسن دستگیر گروه حسابداری، واحد اصفهان(خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران محمد علیمرادی گروه حسابداری، واحد اصفهان(خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران Journal Article 1404/05/07 <p>This study aims to examine the effect of voluntary information disclosure on corporate risk-taking in leveraged and capital-intensive firms, considering the moderating role of managerial ownership. This applied and quantitative study adopts a positivist accounting approach. The sample consists of 141 firms listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2012–2021, selected through systematic elimination. Panel data regression models with fixed effects were employed, and firms were classified into leveraged and capital-intensive groups based on the KZ index. Empirical analyses were conducted using EViews software. The results indicate that voluntary disclosure has a negative and significant effect on the risk-taking of leveraged firms, while it has a positive and significant effect on the risk-taking of capital-intensive firms. Moreover, managerial ownership positively moderates the relationship between voluntary disclosure and risk-taking in capital-intensive firms but does not strengthen this relationship in leveraged firms. The findings suggest that the impact of voluntary disclosure on corporate risk-taking is contingent upon firms’ financial structures, and managerial ownership plays an effective moderating role particularly in capital-intensive firms by enhancing transparency and risk management.</p> <p>هدف این پژوهش بررسی تأثیر افشای داوطلبانه اطلاعات بر ریسک‌پذیری شرکت‌های اهرمی و سرمایه‌ای با تأکید بر نقش تعدیلی مالکیت مدیریتی است. این پژوهش از نوع کاربردی و کمّی بوده و با رویکرد اثباتی حسابداری انجام شده است. جامعه آماری شامل شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره 1391 تا 1400 است که پس از اعمال محدودیت‌ها، 141 شرکت به‌عنوان نمونه انتخاب شدند. داده‌ها به روش داده‌های تابلویی و با استفاده از مدل‌های رگرسیونی اثرات ثابت تحلیل شده و آزمون‌ها با نرم‌افزار EViews انجام گرفت. شرکت‌ها بر اساس شاخص KZ به دو گروه اهرمی و سرمایه‌ای تفکیک شدند. نتایج نشان داد افشای داوطلبانه اطلاعات بر ریسک‌پذیری شرکت‌های اهرمی اثر منفی و معنادار و بر ریسک‌پذیری شرکت‌های سرمایه‌ای اثر مثبت و معنادار دارد. همچنین مالکیت مدیریتی رابطه بین افشای داوطلبانه و ریسک‌پذیری را در شرکت‌های سرمایه‌ای تقویت می‌کند، اما در شرکت‌های اهرمی نقش تقویتی معناداری ندارد. یافته‌ها حاکی از آن است که آثار افشای داوطلبانه اطلاعات بر ریسک‌پذیری شرکت‌ها به ساختار مالی آن‌ها وابسته است و مالکیت مدیریتی می‌تواند در شرکت‌های سرمایه‌ای به‌عنوان سازوکاری مؤثر برای تقویت شفافیت و مدیریت ریسک عمل کند.</p> https://jafci.com/index.php/jafci/article/download/308/197