حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 4 تیر 1405 1405 04 01 The Effects of Systematic Risk and Macroprudential Policies on the Cost of Financing of Banks Listed on the Tehran Stock Exchange آثار ریسک سیستماتیک با تکیه بر سیاست‌های احتیاطی کلان بر هزینه تأمین مالی بانک‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران 1 19 10.61838/jafci.242 FA سعید امیرحسینی دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران ،ایران. کریم امامی گروه اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. مرتضی عزتی دانشیار گروه اقتصاد، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران Journal Article 1404/04/01 <p>This study aims to examine the impact of systematic risk and macroprudential policies on the cost of financing of banks listed on the Tehran Stock Exchange. This applied and analytical study employed annual panel data of nine listed banks from 2010 to 2023. The panel quantile regression model was applied, with the cost of financing as the dependent variable and macroprudential policy indicators (countercyclical capital buffer, leverage ratio, and dynamic loan loss provisioning) and systematic risk indicators (credit, liquidity, market, and operational risks) as independent variables. The results revealed that the countercyclical capital buffer (capital adequacy ratio) had a significant negative effect on financing costs, indicating that higher capital adequacy reduces financing costs. The leverage ratio showed no significant effect, while dynamic loan loss provisioning had a negative and significant impact. Regarding systematic risks, operational and liquidity risks had positive and significant effects on financing costs, while market risk had no significant impact and credit risk exhibited a negative relationship with financing costs. Enhancing capital adequacy and dynamic provisioning reduces financing costs and strengthens banking stability, whereas rising liquidity and operational risks increase financing costs. Hence, macroprudential policies serve as effective instruments to control systematic risk and lower the cost of bank financing.</p> <p>هدف این پژوهش بررسی اثر ریسک سیستماتیک و سیاست‌های احتیاطی کلان بر هزینه تأمین مالی بانک‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. پژوهش حاضر از نوع کاربردی و روش آن توصیفی-تحلیلی است. داده‌های مربوط به 9 بانک فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1389 تا 1402 جمع‌آوری و با استفاده از الگوی رگرسیون پانل کوانتایل تحلیل شد. متغیر وابسته هزینه تأمین مالی و متغیرهای مستقل شامل شاخص‌های سیاست‌های احتیاطی کلان (سپر سرمایه مخالف سیکلی، نسبت اهرمی و الزامات پویای پوشش زیان تسهیلات) و شاخص‌های ریسک سیستماتیک (ریسک اعتباری، ریسک نقدینگی، ریسک بازار و ریسک عملیاتی) بودند. نتایج نشان داد سپر سرمایه مخالف سیکلی (کفایت سرمایه) اثر منفی و معناداری بر هزینه تأمین مالی دارد، به‌گونه‌ای که افزایش کفایت سرمایه باعث کاهش هزینه تأمین مالی بانک‌ها می‌شود. نسبت اهرمی اثر معناداری بر هزینه تأمین مالی ندارد، در حالی‌که الزامات پویای پوشش زیان تسهیلات اثر منفی و معناداری بر هزینه تأمین مالی دارد. در بعد ریسک سیستماتیک، ریسک درآمد عملیاتی و ریسک نقدینگی اثر مثبت و معناداری بر هزینه تأمین مالی دارند، اما ریسک بازار فاقد اثر معنادار و ریسک اعتباری دارای اثر منفی بر هزینه تأمین مالی است. افزایش کفایت سرمایه و الزامات پوشش زیان تسهیلات، هزینه تأمین مالی را کاهش داده و ثبات مالی بانک‌ها را ارتقا می‌دهد. در مقابل، افزایش ریسک نقدینگی و عملیاتی هزینه تأمین مالی را بالا می‌برد. بنابراین، اجرای سیاست‌های احتیاطی کلان می‌تواند ابزار مؤثری برای کنترل ریسک سیستماتیک و کاهش هزینه تأمین مالی بانک‌ها باشد.</p> https://jafci.com/index.php/jafci/article/download/242/238