حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 4 اردیبهشت 1405 1405 01 10 Integrated Credit Validation Modeling with ESG: Incorporating Climate Risk and Sustainability Indicators in Credit Rating مدل‌سازی اعتبارسنجی یکپارچه با ESG: ادغام ریسک اقلیمی و شاخص‌های پایداری در رتبه‌بندی اعتباری 1 17 10.61838/jafci.233 FA محمد قزلباش دانشجوی دکتری مهندسی مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران. محمدمهدی باقری دانشجوی دکتری حسابداری، گروه حسابداری، دانشکده علوم مالی، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران. Journal Article 1404/04/01 <p>This study aims to develop and test an integrated credit validation model that incorporates environmental, social, and governance (ESG) indicators alongside climate risk into corporate credit rating assessments. A quantitative applied research design was employed using balanced panel data from 165 firms listed on the Tehran Stock Exchange from 2015 to 2023. The dependent variable was the firms’ credit score, while the independent variables included the three ESG dimensions and a composite climate risk index. Fixed-effects panel regressions estimated via generalized least squares (GLS) were used to analyze the relationships and interaction effects. Results revealed that environmental, social, and governance indicators each exert a positive and statistically significant influence on credit ratings, while climate risk has a significant negative impact. The interaction analysis further indicated that climate risk moderates the ESG–credit rating relationship: under higher climate risk conditions, the positive impact of ESG on creditworthiness weakens. The integrated model achieved the highest explanatory power (R² = 0.489), outperforming traditional credit assessment models. Integrating ESG indicators and climate risk into credit evaluation enhances model accuracy and provides a more comprehensive and realistic assessment of firms’ financial sustainability. The proposed model offers practical value for credit risk management and the development of sustainable financial systems.</p> <p>هدف این پژوهش طراحی و آزمون یک مدل اعتبارسنجی یکپارچه است که در آن شاخص‌های زیست‌محیطی، اجتماعی و حاکمیت شرکتی (ESG) به همراه ریسک اقلیمی در فرآیند رتبه‌بندی اعتباری شرکت‌ها لحاظ می‌شوند. پژوهش از نوع کاربردی و با رویکرد کمی انجام شده است. داده‌های مربوط به ۱۶۵ شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های ۲۰۱۵ تا ۲۰۲۳ جمع‌آوری و به‌صورت پانل متوازن تحلیل شد. متغیر وابسته رتبه اعتباری شرکت بود و متغیرهای مستقل شامل ابعاد سه‌گانه ESG و شاخص ترکیبی ریسک اقلیمی بودند. برای تحلیل داده‌ها از مدل رگرسیون پانلی با اثرات ثابت و روش حداقل مربعات تعمیم‌یافته (GLS) استفاده شد. نتایج نشان داد شاخص‌های محیط‌زیستی، اجتماعی و حاکمیت شرکتی همگی اثر مثبت و معناداری بر رتبه اعتباری شرکت‌ها دارند، در حالی که ریسک اقلیمی اثر منفی و قابل‌توجهی بر آن دارد. همچنین، نتایج مدل تعاملی نشان داد ریسک اقلیمی رابطه بین ESG و رتبه اعتباری را تعدیل می‌کند؛ به‌گونه‌ای که در شرایط ریسک اقلیمی بالا، اثر مثبت ESG بر رتبه اعتباری کاهش می‌یابد. مدل یکپارچه پیشنهادی بالاترین توان تبیین (R²=0.489) را در مقایسه با مدل‌های سنتی نشان داد. ادغام شاخص‌های ESG و ریسک اقلیمی در فرآیند ارزیابی اعتباری موجب افزایش دقت مدل و ارزیابی واقع‌بینانه‌تر از پایداری مالی شرکت‌ها می‌شود. این مدل می‌تواند به‌عنوان ابزاری مؤثر برای مدیریت ریسک و تصمیم‌گیری اعتباری در نظام مالی پایدار مورد استفاده قرار گیرد.</p> https://jafci.com/index.php/jafci/article/download/233/144