حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 3 زمستان 1404 1404 10 01 The Effect of Asset Price Bubbles on Economic Welfare Indicators Considering Monetary Policies بررسی تأثیر حباب قیمتی دارایی بر شاخص‌های رفاه اقتصادی با لحاظ کردن سیاست‌های پولی 1 16 FA فرهاد جمشیدی گروه مهندسی مالی، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران مهرداد صدرآرا استادیار گروه اقتصاد و حسابداری، دانشکده ادبیات و علوم انسانی، دانشگاه گیلان، رشت، ایران. غلامرضا محفوظی استادیار گروه اقتصاد و حسابداری، دانشکده ادبیات و علوم انسانی، دانشگاه گیلان، رشت، ایران. Journal Article 1404/04/01 <p>The purpose of this study is to examine the relationship between the components of asset price bubbles and economic welfare indicators while considering the mediating role of monetary policies in Iran’s economy. This research employed a mixed-method design with a sequential exploratory strategy. In the qualitative phase, semi-structured interviews were conducted with academic and economic experts to identify the most influential factors in asset bubbles, monetary policy, and welfare. Data were analyzed through open, axial, and selective coding to develop the conceptual model and hypotheses. In the quantitative phase, a structured questionnaire was distributed among individual and institutional investors in selected markets. The collected data were analyzed using SPSS and LISREL software via structural equation modeling to test the relationships among variables. Results confirmed that asset price bubbles have a significant negative effect on economic welfare indicators (β=-0.62, t=-12.28). Asset bubbles also negatively affect monetary policies (β=-0.42, t=-7.17), while monetary policies positively influence welfare indicators (β=0.50, t=9.11). The Sobel test supported the mediating role of monetary policy between asset price bubbles and welfare. “Income distribution” and “poverty line” were the strongest welfare determinants, while “inflation expectations” and “liquidity” were key indicators of asset bubbles and monetary policy. The structural model showed good fit indices (CFI=0.97, RMSEA=0.062, χ²/df=2.77). Findings suggest that monetary policies significantly moderate the adverse effects of asset price bubbles on economic welfare. Implementing prudent monetary and liquidity management strategies can stabilize the financial system and enhance overall welfare.</p> <p>هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه بین مؤلفه‌های حباب قیمتی دارایی‌ها و شاخص‌های رفاه اقتصادی با لحاظ کردن نقش سیاست‌های پولی در اقتصاد ایران است. پژوهش حاضر از نوع آمیخته (کیفی و کمی) و بر اساس سناریوی متوالی اکتشافی انجام شده است. در بخش کیفی با استفاده از مصاحبه نیمه‌ساختاریافته با اساتید و خبرگان اقتصادی، مؤلفه‌های اثرگذار بر رفاه اقتصادی، سیاست پولی و حباب قیمتی دارایی شناسایی شد. داده‌ها از طریق کدگذاری باز، محوری و انتخابی تحلیل گردید و بر اساس یافته‌ها، فرضیه‌های پژوهش تدوین شد. در بخش کمی، با استفاده از پرسشنامه استاندارد بین سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی در بازارهای منتخب، داده‌ها گردآوری و با نرم‌افزارهای SPSS و LISREL و به کمک مدل معادلات ساختاری تحلیل شدند تا روابط میان متغیرها سنجیده شود. نتایج آزمون فرضیه‌ها نشان داد که حباب قیمتی دارایی بر شاخص‌های رفاه اقتصادی اثر منفی و معناداری دارد (β=-0.62، t=-12.28). همچنین، حباب قیمتی دارایی بر سیاست‌های پولی تأثیر منفی دارد (β=-0.42، t=-7.17)، و سیاست‌های پولی نیز تأثیر مثبت و معناداری بر شاخص‌های رفاه اقتصادی دارند (β=0.50، t=9.11). نتایج آزمون سوبل نیز نقش میانجی سیاست‌های پولی را در رابطه بین حباب قیمتی دارایی و شاخص‌های رفاه اقتصادی تأیید کرد. شاخص‌های «توزیع درآمد» و «خط فقر» بیشترین وزن را در تعیین رفاه اقتصادی داشتند، در حالی که «انتظارات تورمی» و «نقدینگی» شاخص‌های کلیدی حباب دارایی و سیاست پولی محسوب شدند. مدل نهایی از برازش مطلوبی برخوردار بود (CFI=0.97، RMSEA=0.062، χ²/df=2.77). نتایج حاکی از آن است که سیاست‌های پولی نقش میانجی مهمی در کاهش اثرات منفی حباب قیمتی دارایی بر رفاه اقتصادی ایفا می‌کنند. ازاین‌رو، اتخاذ سیاست‌های پولی و مالی هوشمندانه و مدیریت مؤثر نقدینگی می‌تواند ثبات اقتصادی و بهبود شاخص‌های رفاهی را در پی داشته باشد.</p> https://jafci.com/index.php/jafci/article/download/227/143