حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 3 بهار 1404 2025 06 18 The Role of Institutional Ownership in Mitigating Behavioral Market Volatility: Evidence from the Tehran Stock Exchange نقش مالکان نهادی در کاهش نوسانات رفتاری بازار: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران 1 15 FA امید مجد آبادی گروه اقتصاد، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران مهدی زینالی گروه حسابداری، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران رویا آل عمران گروه اقتصاد، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران یونس بادآور نهندی گروه حسابداری، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران Journal Article 2025 03 01 <p>This study aims to investigate the role of institutional ownership in mitigating behavioral market volatility by focusing on stock price synchronicity in the Tehran Stock Exchange. The research is applied and analytical. Data from 124 listed firms during 2016–2023 were analyzed using panel data regression models and evolutionary game simulations. The dependent variable was stock price synchronicity (R²), while independent variables included institutional ownership percentage, institutional trading volume, market return, and cost of capital. Investor behavior dynamics were modeled through replicator equations implemented in MATLAB. Regression results showed a significant negative effect of institutional ownership and trading volume on stock price synchronicity (p &lt; 0.01). Cost of capital had a significant positive effect, while control variables such as firm size and stock liquidity were negatively associated with synchronicity. The evolutionary game model revealed that under conditions of high institutional ownership and low capital cost, analytical strategies became dominant, reducing imitative behavior. Sensitivity scenarios confirmed that institutional impact is conditional on structural and behavioral parameters. Institutional investors can help reduce behavioral volatility through enhancing analytical behavior and limiting emotional trading, provided that capital costs and behavioral sensitivity are appropriately managed. The integration of statistical and behavioral modeling in this study offers a comprehensive framework for understanding decision-making dynamics in emerging markets.</p> <p> </p> <p>هدف این پژوهش بررسی نقش مالکان نهادی در کاهش نوسانات رفتاری بازار با تمرکز بر شاخص همزمانی قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. این مطالعه از نوع کاربردی-تحلیلی است. داده‌های ۱۲۴ شرکت پذیرفته‌شده در بورس تهران طی سال‌های ۱۳۹۵ تا ۱۴۰۲ گردآوری و با استفاده از مدل رگرسیون پانل دیتا و شبیه‌سازی بازی تکاملی تحلیل شده‌اند. متغیر وابسته همزمانی قیمت سهام و متغیرهای مستقل شامل درصد مالکیت نهادی، حجم معاملات نهادی، بازده بازار و هزینه سرمایه بود. برای تحلیل پویایی رفتار سرمایه‌گذاران نیز از معادلات پویای تکاملی در محیط MATLAB استفاده شد. نتایج مدل رگرسیون نشان داد مالکیت نهادی و حجم معاملات نهادی تأثیر منفی و معناداری بر شاخص همزمانی قیمت دارند (p &lt; 0.01). همچنین، هزینه سرمایه رابطه مثبت و معناداری با همزمانی قیمت داشته و متغیرهای کنترلی مانند اندازه شرکت و نقدشوندگی سهام تأثیر کاهنده‌ای بر این شاخص دارند. یافته‌های مدل تکاملی نیز نشان دادند که در شرایط مالکیت نهادی بالا و هزینه سرمایه پایین، سهم استراتژی‌های تحلیلی در میان سرمایه‌گذاران افزایش می‌یابد و رفتارهای تقلیدی کاهش می‌یابد. سناریوهای حساسیت تأیید کردند که اثربخشی نهادها وابسته به سایر عوامل ساختاری و رفتاری بازار است. حضور مؤثر مالکان نهادی می‌تواند از طریق ارتقای تحلیل‌گری و کاهش رفتارهای هیجانی به کاهش نوسانات رفتاری بازار کمک کند، مشروط بر آنکه هزینه سرمایه و حساسیت رفتاری نیز در سطوح مناسبی کنترل شوند. ترکیب تحلیل آماری و مدل‌سازی رفتاری در این پژوهش، چارچوبی یکپارچه برای درک دینامیک تصمیم‌گیری در بازارهای نوظهور فراهم می‌سازد.</p> <p> </p> https://jafci.com/index.php/jafci/article/download/106/73